CU · 沪铜

日线收阴跌破5日均线，短线偏弱运行。日盘高价103420元，低价101780元，波动幅度达2640元，显示多空分歧加大。夜盘触及99400元阶段性低点后反弹，100000元整数关口存在技术性支撑。上方均线系统仍呈空头排列，短线技术压力明显。

铜价大幅回调后，现货市场买盘逢低入场积极性提升。库存方面，铜(BC)仓单合计12,091手(-0)，库存维持在相对稳定区间。当前价格回落后，废铜替代效应减弱，或提振精炼铜消费需求。

持仓龙虎榜显示，主力合约CU2608空头净持仓-12,096手，空头优势明显。多头前五永安(+5374)、铜冠金源(+4881)、中信建投(+4407)等仍有增持，显示部分资金仍看好铜价中长期走势。金瑞(-7748)、五矿(-6954)等主力空头继续增仓，空头力量占优。

下游铜加工企业目前按需采购为主，畏跌情绪犹存。铜价快速下跌有利于降低下游生产成本，改善企业利润空间，若价格企稳可能触发补库需求。供应端矿端干扰因素仍在，冶炼端产出相对稳定。

美国最新就业数据表现强劲，削弱降息预期，美元指数走强压力显现。全球宏观政策不确定性增加，大宗商品承压运行。国内稳增长政策持续推进，关注后续政策效果释放情况。

伦铜价格大幅下跌，沪伦比价关系变化可能影响进出口格局。铜价回调后，进口盈利窗口或有变化，需关注进出口流向转换机会。

盘面多头减仓为主导力量带动铜价跌幅扩大，触及低位后下方支撑显现，市场情绪快速切换。当前投资者观望情绪浓厚，等待更多明确方向信号。

需关注美国货币政策走向、美元指数波动、全球宏观经济数据表现、LME库存变化及中国需求复苏进度。短期技术性波动风险较大，建议严格设置止损。