HC · 热卷

日内价格运行于3304-3320区间，振幅16元/吨，收盘价运行于5日均线下方，短期均线呈空头排列迹象。技术指标数据虽有不足，但从价格走势看，3300整数关口存在一定支撑，3320一线构成短期压力位。

热轧卷板仓单合计165,861手，较上一交易日减少1,462手，库存有所下降。现货市场成交一般，下游需求释放有限，基差维持在平水附近。现货价格承压，对期货价格形成一定拖曳。

多空持仓出现明显分化，空头增仓17,997手至1,118,996手，多头减仓804手至1,145,332手，净持仓由+44,333手大幅收窄至+26,336手。净多头前五为光大(+92,578)、五矿(+47,138)、高盛(+43,624)、中信(+37,521)、中信建投(+36,054)；净空头前五为国贸(-60,982)、银河(-57,539)、永安(-37,586)、华闻(-34,396)、中金财富(-33,065)。主力资金呈现净空头增持倾向。

下游用钢行业表现平稳，汽车、家电等终端需求释放有限，热卷直接下游按需采购为主。钢材社会库存去化速度放缓，供应端压力依然存在。原料端铁矿石、焦炭价格高位震荡，成本支撑有所松动。

宏观政策保持稳增长基调，但具体落地效果仍待观察。碳中和背景下，钢铁行业限产政策对供应端形成一定扰动。短期内政策面对盘面影响相对有限。

海外钢材市场表现分化，东南亚市场热卷价格相对平稳，我国钢材出口竞争优势尚可。但考虑到国际贸易摩擦风险，进出口因素对盘面影响中性偏空。

空头增仓明显，市场情绪偏向谨慎。主力资金动向显示空头力量有所增强，短期市场情绪偏空。但考虑到下方支撑仍存，不宜过度悲观。

需关注宏观政策变化、原料端价格波动、库存去化节奏、以及海外市场波动带来的联动影响。技术面关注3300支撑有效性，若失守可能引发进一步调整。