AO · 氧化铝

日盘收跌0.63%，最高价2747元，最低价2685元，价格重心下移，上影线显示抛压较强，2685形成短期支撑。技术指标数据不足，暂无法形成有效信号，需观察后续量价关系。

4月氧化铝产量738.7万吨同比增2.9%，电解铝产量387万吨同比增3.1%，供应端稳步增长。现货市场呈区域分化，北方资源偏紧支撑指数报2815元/吨，南方新产能释放致指数报2708元/吨，区域价差超百元。期货价格低于现货，基差为正但已收窄，显示期货盘面已部分反映现货压力。

主力合约净空持仓37,844手，空头力量占优。净多头前5累计净多62,244手，净空头前5累计净空82,069手，空头集中度更高。中信净空26,994手位居空头榜首，国投净多15,671手为多头主力，主力资金偏空。

下游电解铝产量同比增长3.1%，铝合金产量增5.2%，终端需求保持增长，铝厂刚需补库对氧化铝形成支撑。但南货北运增加缓解了北方现货紧张，成本端压力减弱，产业链利润分配向电解铝端倾斜。

基于现有数据，暂未获取明确的产业政策或环保政策方向信息。需关注后续针对氧化铝新增产能的调控政策及能耗双控要求对供给端的潜在影响。

澳洲FOB均价330美元/吨，鲅鱼圈CIF均价364美元/吨，进口价格折算人民币后仍高于国内部分地区价格，对国内价格形成成本支撑，但进口窗口未完全打开。

期货盘面走弱，持仓数据显示主力资金偏空。现货升水幅度较大，但仓单总量增至287,188手（+7,483），仓单增加显示交割压力增大，市场对后市信心不足，看空情绪占主导。

新增产能释放超预期致供给过剩、下游电解铝需求不及预期、海外宏观波动及汇率变化影响进口成本、南北方现货价差变动导致套利资金流动。