RM · 菜粕

基于盘面价格数据分析，当前价格处于日内低位运行，短期支撑关注2300元整数关口，压力位位于2336元日内高点。因技术指标数据不足，暂无法通过均线或摆动指标判断趋势强度，但从价格波动区间（2304-2336）看，多空博弈激烈，空方略占优势。

根据提及的“天气干扰仍存，菜粕短线调整对待”以及“供需两旺”的判断，市场整体呈现供需两旺但价格承压的格局。澳籽种植进入关键期，天气因素带来供给端不确定性，而国内下游消费处于季节性淡季，供需矛盾短期无法激化，价格缺乏单边驱动力。

持仓龙虎榜显示，RM2609合约空头持仓527,361手，远超多头407,481手，净空单达119,880手，空头主导格局明确。主力席位中，中粮期货净空单高达41,997手，国泰君安、摩根大通等机构亦大幅净空，显示产业及金融机构看空倾向。然而，多头增仓6,049手，空头增仓6,732手，多空分歧加大，资金博弈激烈。

上游菜籽压榨企业方面，暂无具体开机率数据，但基于仓单仅1,671手（-30）且处于低位，短期供应压力并不显著。下游饲料消费处于传统淡季，蛋白粕需求疲软，对菜粕价格形成压制。产业链整体呈现上游挺价与下游压价的博弈格局。

当前缺乏直接针对菜粕的政策信号。需关注国内对油菜籽进口的政策导向，尤其是在中加贸易关系背景下，未来可能影响菜籽进口成本的关税或检验检疫政策变化。

进口方面，新闻明确指出“澳籽种植进入关键期”，澳大利亚是中国重要的菜籽来源国，其新季产量前景直接影响国际菜籽价格和国内进口成本。若天气影响澳籽产量，将抬升进口成本，对国内菜粕价格形成支撑。目前暂无具体进口数据。

持仓数据表明空头持续主导市场，价格弱势运行，市场情绪偏向悲观。净空头持仓扩大（+6,732手），进一步加剧了市场的看空预期。但多头并未放弃抵抗，增仓行为也反映了部分资金对下方支撑的认可。整体情绪呈现“空头拥挤，多头抵抗”的分化特征。

主要风险点包括：1）澳籽关键生长期的天气变化，如干旱或霜冻将影响产量；2）龙虎榜空头持仓高度集中，若出现大规模空头平仓，可能引发价格反弹；3）仓单数据显示库存低位，若出现逼仓或现货紧张，将对价格形成向上冲击；4）宏观层面商品市场整体波动及汇率变动的影响。