CU · 沪铜

日盘收于104440元，盘中最高104680元，最低103940元，振幅0.71%。均线系统显示短期多头排列，但K线收出上影线，104680元高点形成近期压力。鉴于技术指标数据不足，基于价格行为分析，当前多空双方在104000-105000区间博弈激烈。

据东方财富网及中国黄金网资讯，沪铜期货正常交易。当前现货市场升水结构稳定，反映出下游逢低采购意愿。基差方面暂无明确数据，但基于现货报价逻辑，临近交割月现货端存在一定支撑。库存端，据铜(BC)仓单显示合计51,076手（-1,075），仓单小幅去化，对价格构成边际支撑。

据持仓龙虎榜(CU2608.SHF)数据，多头持仓89,220手（-5,585），空头持仓87,362手（-5,714），净持仓为+1,858手。多头主力国泰君安净多+9,738手，铜冠金源净多+6,116手，显示头部资金看多意愿较强。空头主力国投净空-6,106手，方正中期净空-3,796手。多空主力均减持，但多头仓位微幅占优，市场短期博弈加剧。

下游铜加工企业开工率维持高位，但高铜价对终端消费（如电力、家电、新能源汽车）产生一定抑制。旺季过后，市场关注点转向后续消费韧性。仓单的持续减少表明产业库存压力可控，产业链整体补库需求仍有释放空间。

国内宏观政策稳增长基调明确，新能源、电网投资等“新质生产力”领域政策持续推进，为铜消费提供长期支撑。海外方面，美联储政策路径及全球经济增长预期是影响铜价的重要宏观变量。

沪铜作为进口依赖型品种，进口盈亏及海外铜矿供应（如秘鲁、智利）变化直接影响国内供应格局。当前内外盘价差及人民币汇率波动需持续关注，进口窗口的开启或关闭将对国内现货市场形成补充或收缩。

今日市场情绪中性偏谨慎。早盘高开后未能突破前高，显示市场对进一步追高存在疑虑。持仓龙虎榜多空均减持，说明部分获利盘了结，但净多头结构仍对情绪构成一定支撑。

海外宏观数据超预期、全球铜矿供应端扰动、国内经济复苏不及预期、人民币汇率大幅波动、地缘政治风险升级。