NR · 20号胶

日盘窄幅震荡，收于14925元/吨，日内波幅1.94%。价格介于14725-15010元/吨，K线收阳，显示下方买盘支撑较强。目前均线系统呈胶着状态，短期技术指标信号不明，需关注15000元整数关口及15010元高点突破情况。

现货市场暂未公布基差及库存数据，仓单合计20,964手，连续持平，显示仓单库存压力未进一步累积。全球约70%的天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶，下游轮胎行业需求是基本面核心支撑。

NR2609合约前20席位净空单3,381手，净空头增仓明显。空头增持1,573手（+3.4%），多头增持513手（+1.2%）。具体席位看，摩根大通净多6,092手、高盛净多3,279手为多头主力；而银河期货净空4,379手、国泰君安净空3,515手主导空头。多空分歧加剧，空头占优但头部多头持仓集中。

轮胎制造是20号胶核心下游，其使用量占天然橡胶总需求的56%。当前国内轮胎企业开工率稳定，但终端汽车产销增速放缓，或抑制原料采购力度。上游原料供应端暂无新的放量消息，产区天气稳定，原料产出季节性增加。

20号胶政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

20号胶主要依赖进口，海外现货报价及到港量数据暂缺。全球航运物流及主要产胶国（泰国、印尼）出口政策与汇率波动，是影响进口成本的关键因素，需持续跟踪。

日盘收红，短期价格企稳，市场情绪有所修复。但空头增仓幅度远超多头，显示主力资金对短期上行空间持谨慎态度，市场看涨信心不足。东财期货端关注度有提升，但缺乏实质利好刺激下，交易较为平淡。

海外宏观经济下行压力、原油等大宗商品价格波动、主要产胶国天气异常、下游轮胎需求超预期走弱及汇率波动风险。