MA · 甲醇

日内价格冲高回落，最高触及2660.0元后震荡下行，最低探至2607.0元，尾盘收于2633.0元。K线呈带上影线的小阴线，反弹动能不足，短期均线系统或形成压制。技术指标数据不足，需依托价格行为判断，2607-2660区间构成关键波动边界。

供需结构偏弱。内地企业库存微增，订单待发量尚可，港口与内地套利空间收窄，内贸船及汽运量缩减。传统下游消费淡季深入，港口及内地多套MTO装置停车检修，烯烃利润亏损加深，需求端负反馈持续。供应端暂无明确缩量驱动。

MA2609合约持仓龙虎榜显示，多头持仓437,154手，较前日增2,875手；空头持仓432,719手，大幅增16,432手。净持仓为+4,435手，但空头增仓力度远强于多头，主力资金多空分歧加剧。净多头前五中，高盛净多25,947手领先，而净空头前五中永安期货净空23,934手居首，显示大型机构看空意愿增强。

产业链负反馈加剧。MTO装置因利润亏损大面积停车，抑制了甲醇下游需求，甲醇价格承压。上游成本端虽受原油及煤炭价格波动影响，但中东局势缓和预期导致成本支撑有下移倾向，上游价格传导不畅，产业链利润向两端积累成为空头逻辑核心。

政策预期与地缘局势紧密挂钩。官方新闻报道美伊或将签署协议，若海峡开放且美军封锁解除，中东浮仓货源将集中外发，对甲醇供应端形成重大利空冲击。

进口预期增加是当前主要压力来源。若中东供应恢复，则进口甲醇到港量将显著提升，补充国内港口库存。目前港口与内地套利空间收窄，内贸补充量减少，但未来若进口船货集中到港，港口库存压力将明显增加。

市场情绪转向谨慎悲观。昨日冲高回落反映多头信心不足，空头在关键位置大幅加仓，资金看空氛围浓厚。新闻资讯中“中东局势缓和”成为核心关注点，市场对后市供应增加的担忧情绪升温，多头避险情绪主导交易行为。

主要风险来自美伊协议签署进展，若协议落空可能出现情绪反转；原油价格波动对甲醇成本端影响不确定；MTO装置复产节奏若提前，或阶段性改善需求，但当前淡季因素及利润亏损是核心制约因素。