AD · 铸造铝合金

日K收小阳线，收盘价23285.0元站于5日均线上方，短期均线仍保持多头排列迹象。日内波动区间23115-23320元，波幅205元，相对温和。MACD指标红柱略有收窄，KDJ运行至中位区域，短期技术面呈现震荡整固特征。

铸造铝合金现货价格普跌200元/吨，期货走弱带动现货承压。下游终端订单疲软，制约大规模采购需求。成本端废铝资源紧缺及税收政策提供底部支撑，但原铝价格回落削弱支撑效力。基差方面，保值盘按08AD合约升水150元/吨报价，显示部分渠道挺价意愿。

主力合约持仓较上日增持119手，持仓量维持高位。多空双方博弈激烈，多头增仓365手，空头增仓84手，净持仓仅-3手。净多头前五：东吴+236、国联+222、中信+192、大有+190、国泰君安+188；净空头前五：中信建投-560、银河-364、申万-258、浙商-233、兴业-154。主力资金呈现小幅净多头特征。

铸造铝合金以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后通过铸造工艺生产。废铝资源紧缺构成成本端重要支撑，但原铝价格回落对冲了部分支撑力度。ADC12作为主要铸造铝合金品种，价格承压下行，现货市场交投改善有限。

税收政策为废铝成本提供底部支撑，产业政策对再生铝行业发展保持支持态度。短期未见明显政策利空或利好出台。

国产及进口ADC12现货价格同步下跌200元/吨，显示国内外市场联动走弱。人民币汇率及国际贸易形势对进出口影响需持续关注。

中小贸易商及下游刚需在期货走弱后出现补库行为，按08AD合约升水150元/吨报价后价格优势显现。但终端订单疲软制约采购力度，整体交投改善有限，市场情绪偏谨慎。

需关注原铝价格波动风险、废铝供应紧缺程度、终端需求复苏力度、宏观经济不确定性及持仓变化带来的主力资金行为风险。