AD · 铸造铝合金

日K线收小阳线，收盘价站上5日均线23150元上方，短期均线呈多头排列迹象。最高价23290元触及20日均线压力位，最低价23055元获得10日均线支撑。MACD指标红柱略有放大，KDJ指标在50-70区间运行偏强。由于技术指标数据整体有限，建议结合后续量价配合情况进一步确认趋势有效性。

废铝供应偏紧态势延续，铝合金成本端支撑较强。下游进入补库周期，现货需求有所回暖，长江有色报道下游追涨补货需求升温。但当前仍处于传统消费淡季，终端消费整体疲软，光伏订单抢出口在一定程度上支撑需求韧性。再生铝合金开工率维持相对平稳水平，行业供需处于紧平衡状态。

主力合约AD2609持仓龙虎榜显示，多头持仓7,793手减少1,877手，空头持仓8,330手减少1,685手，净持仓为-537手，净空头格局小幅收窄。净多头前五为东吴(+260)、华安(+222)、永安(+184)、国投(+172)、国联(+170)；净空头前五为中信建投(-689)、银河(-484)、浙商(-204)、兴业(-154)、广发(-119)。多空双方均有减持，主力资金观望情绪升温。

上游废铝供应偏紧，冶炼成本居高不下，对价格形成底部支撑。下游方面，再生铝合金企业开工率维持常态，但受制于淡季消费疲软。光伏抢出口订单提供需求韧性，新能源汽车消费阶段性下滑但长期需求前景仍乐观。国内部分地区重度污染天气环保限产，限制铝合金冶炼端产能释放。

国内部分地区环保限产政策持续，对铝合金冶炼企业开产形成约束。税收政策调整增加了铝合金企业运营成本，在一定程度上限制供应端放量空间。政策面对供应端的约束对价格形成阶段性支撑。

铸造铝合金进出口数据暂无明确信息。基于当前市场情况，海外铝价走势与国内有所分化，去库支撑未改但铝内外走势出现分化。建议关注后续进出口政策变化及海外需求复苏情况。

下游追涨补货需求升温，现货市场成交活跃度有所提升。投资者对后市的乐观预期有所恢复，但整体仍保持谨慎。仓单数据显示仓单合计17,731手，增加390手，实盘压力有所增加。

需关注消费淡季需求回落幅度超预期的风险、新能源汽车产销数据波动风险、环保政策进一步收紧对产能的影响、以及仓单持续增加带来的实盘压力风险。