AD · 铸造铝合金

基于日盘最高价22945元及最低价22770元，短期价格在该区间内宽幅震荡。收盘价略低于开盘价，显示空头动能略占优。因技术指标数据不足，暂无法判断趋势强度，建议重点跟踪成交量及持仓变化以确认突破方向。

废铝供需偏紧且进入下游补库周期，成本端支撑较强。但下游消费处于淡季，尤其是新能源汽车消费阶段性下滑，压制整体需求。同时，行业利润收缩，3月ADC12单吨利润环比下跌114元/吨至645元/吨，表明基本面呈现“成本支撑”与“需求疲软”的博弈格局。

AD2609合约净多单为+832手，多头增持308手，空头增持382手，多空博弈加剧。净多头前五席位中，永安、东证、中信增仓积极，净空头前五则来自中信建投、国泰君安等席位。资金面显示主力对后市存在分歧，短期多头力量稍占优但优势不稳固。

废铝占铸造铝合金成本近90%，当前废铝供需偏紧使得价格坚挺，从成本端对铝价形成强力支撑。再生铝合金开工率维持水平，但环保限产及税收政策调整制约了供应端放量。产业链呈现“成本高位传导强”与“下游补库需求待释放”的特征。

国内部分地区重度天气污染导致环保限制加严，直接抑制了铝合金冶炼产能释放。同时，税收政策调整增加了铝合金企业运营成本，进一步限制了供应增长弹性，对价格形成支撑。

光伏订单“抢出口”现象在一定程度上保护了下游需求的韧性，反映出出口端对国内消费疲软的对冲作用。但由于缺乏具体的进出口数据，暂无法量化其影响力度，建议关注后续海关数据以验证此趋势。

期货价格跟随铝价震荡，市场情绪偏向谨慎。市场多空分歧主要围绕“成本支撑”与“消费淡季”展开，整体交投氛围偏冷，投资者等待更明确的宏观或产业信号。

下游消费淡季持续超预期下滑风险；新能源汽车销量的阶段性下滑若延续，将削弱需求韧性；环保政策及税收政策的变动可能加大供应端波动；海外宏观不确定性对有色金属整体板块的拖累。