ZN · 沪锌

日盘收于24665元/吨，K线收小阴线，价格运行于24640-24775元区间。短期均线走平，技术指标数据不足但从价格位置看处于相对低位，下方24600元/吨附近存较强支撑。

国内炼厂原料冬季储备已启动，倾向采购国产锌精矿，炼厂采购国产矿竞争加大。国内外加工费明显下跌，炼厂利润收缩，预计产量将有所下降。现货端下游逢低采购意愿回升，需求端存边际改善预期。

持仓龙虎榜显示多头62,058手(-3,577)，空头54,682手(-1,632)，净多头持仓+7,376手。净多头前五为东证(+6,246)、东亚(+3,592)、东吴(+3,253)、中粮(+2,884)、国信(+2,857)，主力资金仍维持净多头格局。

锌仓单合计30,064手(+0)，中游库存压力平稳。上游锌矿进口量下滑，内外比价走差导致进口锌精矿亏损扩大，原料端供应趋紧。炼厂利润收缩将抑制后续产量释放。

财政部明确2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新，宏观政策面对有色金属需求形成支撑。

因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大，锌矿进口量下滑，进口端供应收紧。

多空双方均有减仓动作，市场观望情绪浓厚。锌作为基础类有色金属价格被严重低估，吸引资金逢低关注，分批做多意愿增强。

关注海外宏观波动风险、有色板块整体联动效应、炼厂开工率变化及终端消费复苏力度。