OI · 菜油

日K线收小阴线，盘中下探9824元后反弹，收于9844元。短期均线系统交织，9850元附近存在支撑。布林带收口运行，价格位于中轨附近。KDJ指标三线向下发散但有所企稳，MACD红柱收窄。技术面呈现震荡整理格局，上下突破需量能配合。

菜油仓单单日增加497手至880手，仓单压力明显增加。基差方面，按昨结算价9803元计算，期货升水约41元/吨。现货市场供需两弱，下游采购积极性一般，油厂开机率维持低位运行。基于已知基本面数据，暂未获取本周库存变化明确信息，建议关注后续库存数据。

多空双方持仓均有所增加，多头增仓11,438手至216,454手，空头增仓12,790手至224,608手，净空头8,154手。主力机构分歧明显：摩根大通、高盛等外资机构持有净多头寸，国内套保盘国投、中粮持有大量净空单。资金面呈现内资偏空、外资偏多的格局。

上游压榨环节，菜籽进口成本高企，油厂压榨利润有限，开机率维持偏低水平。下游消费端，夏季为油脂消费淡季，餐饮需求疲软，菜油替代效应减弱。棕榈油、豆油等相关品种价格走势对菜油具有较强参考价值。

国内油脂油料政策保持稳定，储备菜油轮换工作有序进行。基于已知政策信息，暂未获取最新油脂进口政策调整明确信息，建议关注后续政策变化。

加拿大菜籽进口仍是国内菜油原料主要来源，进口成本受汇率及国际市场价格影响。当前汇率波动及国际油脂价格不确定性对进口菜油成本形成扰动。

夜盘油脂板块整体走强，菜油夜盘涨0.30%表现相对温和。市场情绪偏向谨慎乐观，多空双方均无意大幅押注。投资者观望情绪浓厚，等待更多明确信号。

需关注国际原油价格波动、棕榈油主产国库存变化、加拿大菜籽产区天气、中美贸易关系及汇率波动等风险因素。