MA · 甲醇

日内波动幅度146元（最高2527.0元，最低2381.0元），显示市场交投活跃。5日均线上穿10日均线形成金叉，MACD低位金叉且红柱持续放大，KDJ运行至75附近进入超买区域但尚未背离，短期技术形态偏多，但需注意2520-2530区间的前期压力。

基于已知市场信息，甲醇期价大幅反弹3.49%反映市场情绪显著回暖。当前下游烯烃装置陆续复产，传统下游甲醛、二甲醚进入传统消费旺季，需求端边际改善。港口库存去化节奏加快，叠加煤价成本支撑转强，基本面存底部支撑。

多空双方均大幅增仓，多头增10,767手至475,457手，空头增12,566手至445,441手，净持仓转为净多头+30,016手。主力资金布局看，东吴期货净多单+17,765手居首，招商、浙商等头部机构亦明显增持多单，彰显专业资金对后市的乐观预期。

甲醇生产成本与煤价高度相关，煤炭价格企稳反弹提供成本支撑。下游MTO装置利润修复后提负，烯烃需求边际回升；传统下游产品甲醛、醋酸进入季节性旺季，产业链传导效率有望改善。

能耗双控政策持续影响甲醇主产区供应节奏，环保监管趋严背景下部分落后产能出清，供应端长期存在约束。建议关注后续是否有新一轮环保政策出台。

海外甲醇装置运行平稳，进口货源到港量影响国内沿海库存。基于当前进口盈亏情况分析，进口端压力暂可控，对内盘冲击有限。

能化板块整体氛围偏多，甲醇作为上游化工品受资金关注度提升。日内涨幅3.49%反映市场做多热情高涨，但需警惕短期情绪过热后的获利了结压力。

需关注煤炭价格波动风险、烯烃装置实际复产进度不及预期、海外宏观经济波动带来的系统性风险，以及短期涨幅过大后的技术性回调压力。