ZN · 沪锌

7月7日沪锌主力日盘收于24740元/吨，日涨幅0.92%，日内波动区间24600-24805元/吨，价格站上短期均线系统。由于技术指标数据不足，暂依据价格形态判断，短期支撑位24600元，压力位25000元。

截至7月6日SMM七地锌锭库存26.58万吨，现货库存压力仍存但边际改善。国内炼厂原料冬季储备已启动，国内外锌精矿加工费均明显下跌，炼厂利润收缩，预计后期锌锭产量将有所下降，供应端存在收缩预期。

持仓龙虎榜显示多头持仓65,635手（+1,531），空头56,582手（-1,995），净多头持仓+9,053手，净多头增加3,526手。主力席位中东证净多+7,868手、中粮净多+4,264手、东亚净多+3,590手，多头力量显著增强，空头主力国投净空-3,485手减仓，主力资金看涨情绪浓厚。

锌矿进口量下滑，因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大。国内炼厂倾向采购国产锌精矿，但国产矿竞争加剧，加工费下跌导致炼厂利润收缩，产业链利润自矿端向冶炼端转移受阻。

财政部明确2026年继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，继续支持消费品以旧换新，宏观政策环境偏暖，利好锌下游消费预期。

锌矿进口量下滑，内外比价走差导致进口锌精矿亏损扩大，进口意愿下降，港口库存消耗或加速。

盘面增仓上涨，净多头持仓扩大至近一个月高位，多头主力积极增仓，空头减仓离场，市场看涨情绪占主导。

需关注海外宏观波动对有色金属板块的联动影响，警惕美元指数反弹带来的压制，同时关注炼厂实际减产进度是否不及预期。