NR · 20号胶

日K线收中阳线，收盘价站上5日均线，MACD红柱温和放大，KDJ运行至70附近偏强区域，短期均线呈多头排列，支撑位14700元，压力位14950元。

20号胶是天然橡胶主流品种，全球约70%天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。当前处于下游需求旺季，轮胎企业开工率平稳，现货市场交投活跃，基本面支撑价格上行。

多空双方均大幅增仓，多头增仓3442手至38305手，空头增仓3803手至41753手，净空头寸-3448手。净多头前五为摩根大通(+5533)、高盛(+3120)、瑞银(+2970)、东证(+1474)、正信(+1376)；净空头前五为银河(-4186)、中信(-2807)、五矿(-2349)、物产中大(-2114)、国泰君安(-2041)。外资机构大幅增持多头，显示对后市的乐观态度。

上游原料供应稳定，泰国、印尼等主产区陆续进入割胶期，供应端压力预期存在。下游轮胎企业维持正常采购节奏，需求端保持平稳。20号胶期货采取保证金交易制度，杠杆约10倍，T+0交易。

上海国际能源交易中心不断完善20号胶期货合约规则，促进市场功能发挥。关注后续可能出台的轮胎行业支持政策对需求的提振作用。

中国作为全球最大天然橡胶进口国，进口依存度较高。东南亚主产区出口政策及海运费波动对进口成本产生影响，进而影响国内市场价格。

日盘收涨1.23%，市场做多情绪有所升温。外资机构净多头寸显著增加，显示对短期行情的乐观预期。但净空头寸仍占优势，需警惕后续抛压。

关注主产区天气变化对割胶进度的影响、原油价格波动对合成橡胶的替代效应、国内轮胎企业开工率变化、以及宏观政策调整对大宗商品的影响。