CF · 棉花

日盘收于16135元/吨，下跌1.19%，日内波动区间16105-16485元/吨，振幅2.36%。期价运行于短期均线系统下方，5日均线16450附近构成短期压力，下方16000整数关口存在技术支撑。MACD绿柱略有收窄但仍处于零轴下方，KDJ指标在超卖区域运行，短期技术面偏弱但存在反弹需求。

国内棉花现货价格维持偏弱震荡，内外棉价差已回落至3000元/吨以内，较前期高点明显压缩。棉花仓单合计386手，较前一交易日减少1手，实盘压力相对有限。下游纺织行业处于传统淡季，订单不足导致纱厂开机率偏低，需求端表现偏弱对期价形成压制。

CF2609合约多头持仓365,058手，减少8,691手；空头持仓426,324手，仅减少109手；净持仓-61,266手，净空头压力有所增加。主力席位中，东证、光大、华泰位列净多头前三位，而中粮、银河、永安等持有大量净空单，整体主力资金偏向空头排列。

新疆棉花生长进入关键期，天气因素对产量预期影响较大。国内棉花库存相对充足，供应格局较为宽松。下游纺织企业面临淡季行情，纱布销售不畅，原料采购意愿较低，产业链传导机制不畅抑制棉价上行空间。

需关注储备棉轮出政策动态及目标价格补贴政策的调整情况。近期相关部门对棉花市场的调控态度将影响中期价格走势，建议关注后续政策信号释放。

国际ICE美棉受主产区干旱天气及出口数据向好支撑持续走强，外盘表现明显强于内盘。内外价差收窄使进口棉性价比下降，但考虑到外盘强势或带动国内情绪边际改善，后期需关注出口订单变化情况。

受外盘走强提振，市场情绪略有企稳，但国内基本面偏弱格局下投资者心态仍偏谨慎。技术面偏弱信号与资金面净空压力叠加，市场做多信心不足，整体情绪面偏空。

需重点关注外盘主产区天气变化、国内储备棉轮换政策、下游需求恢复情况及宏观经济波动带来的系统性风险。