SA · 纯碱

日K线收中阴线跌破1100整数关口，最高1113最低1093振幅20元。短期均线系统拐头向下，5日均线1105构成上行阻力。MACD绿柱略有收窄但死叉形态未改，KDJ运行至20以下超卖区域有修复需求。下方1080-1090区间存在前期平台支撑。

纯碱作为重要化工原料广泛应用于建材、化工、冶金等领域。当前下游浮法玻璃行业冷修产能增加，对纯碱采购节奏放缓。港口库存近期有所下降但整体供应仍显宽松，现货市场成交氛围偏淡。基差维持在平水附近波动。

多空持仓数据显示主力资金仍偏空头，净空持仓-237,486手。中信期货净空头-108,412手居首，东证期货净空-94,819手，国泰君安净空-65,375手。多方阵营中方正中期净多头+53,243手相对积极，国投、徽商等跟随做多。空头主力集中度较高令价格承压。

纯碱上游原盐价格波动有限，成本端支撑相对稳定。下游浮法玻璃、光伏玻璃占纯碱消费约60%以上，玻璃价格走势直接影响纯碱需求。当前玻璃企业库存偏高，冷修产线增多，需求端支撑减弱。联碱法与氨碱法工艺并存，供应相对稳定。

化工行业环保政策持续推进，中小产能出清进度影响中长期供应格局。“三酸两碱”作为基础化工原料，行业发展受到产业政策引导。绿色低碳转型要求推动行业技术升级。

国际市场纯碱价格欧洲FOB约820美元/吨，国内外价差存在一定出口机会。国内纯碱出口以东南亚地区为主，国际海运费波动影响出口竞争力。

盘面连续回调后市场谨慎情绪升温，短线资金观望为主。部分空头获利了结可能带来技术性反弹，但整体偏空氛围未改。机构对中期走势存在分歧。

需关注玻璃行业冷修进度、纯碱装置开工率变化、原料成本波动及宏观经济环境变化对终端需求影响。仓单变化反映短期交投意愿，5,608手仓单较昨日减少515手。