RM · 菜粕

日盘收阳，涨幅0.57%，波动区间，振幅33元。收盘位于2300整数关口之上，短期均线系统有所修复，但MACD等趋势指标数据暂缺，需观察后续能否放量突破短期压力2328元。

现货市场暂无新增重大消息，供需双弱格局延续。国内菜籽到港量同比下滑，油厂压榨开机率维持低位，但下游水产养殖需求进入旺季尾声，终端提货速度放缓，基差走势有待观察。

RM2609合约持仓显示净空头123,879手，空头主力减仓10,237手，多头主力小幅增仓6,061手。中粮、国泰君安等大型机构维持显著净空头格局，而东证、方正中期则集中持有净多头，市场多空分歧加剧，但空头离场意愿增强。

上游菜籽进口成本高企，下游饲料企业采购维持随用随买策略，豆粕与菜粕价差收窄抑制菜粕替代需求。徐州双胞胎等饲料企业豆粕价格波动间接影响菜粕采购节奏。

中美经贸关系持续影响市场情绪，农产品进口关税及贸易政策的不确定性仍是远期价格的重要扰动因素。中加关系及菜籽进口政策的变动需高度关注。

2025/2026年度国际菜籽上量，但国内进口利润不佳，买船进度偏慢。加菜进口成本显著提高，若政策延续，将有效支撑国内菜粕价格底部。

盘面量能未见显著放大，交投情绪较为平稳。尽管空头占据持仓优势，但昨日空头资金主动离场，反映下方打压意愿减弱，多头信心有所恢复，市场短期情绪由悲观转为谨慎乐观。

国际市场菜籽到港量超预期增加、豆粕价格大幅下行拖累、国内水产养殖需求超预期下滑、宏观系统性风险及汇率波动。