LH · 生猪

日盘收于12050元，运行于日内高点12090元与低点11900元之间，震荡格局明显。技术指标数据不足，但基于价格行为，短期需关注12090元压力位与11900元支撑位得失，若有效跌破11900元，调整态势可能延续。

消息面显示，下游消费承接乏力，冻品库存偏高，中期生猪供应压力仍偏大，华泰期货认为价格将延续调整态势。当前仓单合计3505手（+0），库存暂无去化迹象，市场供应端压力持续。

持仓龙虎榜显示，LH2609合约净空头持仓12,961手，较上日增加820手。空头席位中，格林大华(-7,259)、国泰君安(-5,868)净空居前；多头方面，东方财富(+6,530)、方正中期(+4,677)领衔。主力资金整体看空，空头减仓(-9,911)大于多头(-9,091)，但净空格局强化，资金博弈趋于激烈。

上游养殖端出栏压力不减，下游屠宰及终端消费承接能力偏弱，市场走货不畅。冻品库存高企压制屠宰企业补库意愿，产业链上下游形成供需博弈僵局，生猪现货价格反弹受到明显限制。

生猪政策面: 暂无相关政策面动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

当前无生猪相关进出口数据。基于国内市场供需失衡、供应压力偏大的情况，进口冻肉对国内市场的补充效应有限，市场主要受内需主导。建议关注月度海关进出口数据变化。

市场情绪偏谨慎，盘面日内震荡（振幅1.6%）反映多空分歧。华泰期货指出“下游消费承接乏力”“供应压力仍偏大”，空头氛围占优。净空头格局持续，投资者情绪偏向悲观，后续需观察12000元整数关口支撑力度。

一是中期生猪供应压力持续偏大，若出栏加速，价格下行风险加大；二是冻品库存高企限制反弹空间；三是下游消费恢复不及预期，将加剧供需矛盾；四是持仓龙虎榜净空头持仓扩大，需警惕主力资金集中做空带来的踩踏风险。