PF · 短纤

日盘收7014元，跌0.54%，日内最高7100元，最低6976元，形成冲高回落形态。价格位于短期均线附近，MACD指标暂无数据，但K线实体较小，多空博弈激烈。

供增需稳。纺纱用直纺涤短负荷环比增4.9pct至90.9%，部分装置恢复运行，开工率预计提升。需求端终端订单不足，纱厂负荷持平于54.0%的五年低位。短期加工费向上修复动力有限。

持仓龙虎榜显示，PF2609合约净多单3,134手，多头增仓6,150手，空头增仓4,880手，多头增仓力度更强。净多前五以海通、中金财富、平安为主，净空前五为国泰君安、中信、南华，主力资金偏多。

上游PTA及乙二醇价格波动将直接影响短纤成本。下游织造及终端纺织订单疲弱，内外贸订单无明显回暖，纱厂负荷低位，产业链库存压力向中游短纤工厂传导，开工率提升可能加剧供需失衡。

行业协同减产的持续性存疑，工厂装置陆续恢复，政策对供给端约束预期减弱，短期加工费承压。暂无其他直接宏观或产业政策出台。

基于终端内外贸订单暂无明显回暖的现状，短纤直接出口及下游纺织品服装出口需求均表现平淡，进口端暂无新增利空或利多消息。

市场对供增需稳格局预期偏悲观，日内价格冲高回落显示多头信心不足。持仓龙虎榜多头净增，但盘面收跌，反映空头阻力强劲，情绪博弈剧烈。

需重点关注装置复产进度超预期导致的供给压力剧增、终端订单不及预期进一步拖累需求、上游原料价格大幅波动以及宏观系统性风险。