P · 棕榈油

日K线收中阳线，收盘价9389元/吨站上5日均线9370元/吨上方，1.7%的涨幅显示多头力量有所增强。最高价9394元/吨接近9400整数关口，最低价9253元/吨提供下方支撑。MACD指标虽技术面数据不足，但从价格走势看，短期均线系统有向上拐头迹象，9380元/吨一线转换为短期支撑，上方压力位9450元/吨。

近期国内棕榈油24度基差报价持稳为主，天津基差P01+120元/吨，日照P01+40元/吨，显示现货市场压力较前期有所缓解。菜油累库变缓、盘面价格走强的相关信息可能联动影响棕榈油市场情绪。当前处于油脂消费淡季，下游采购维持刚需，但基差企稳表明现货端边际改善。

持仓龙虎榜显示多头持仓301,581手，空头持仓317,475手，净持仓-15,894手，净空头格局延续。但需关注的是，多头减持16,457手，空头减持29,321手，空头减仓幅度大于多头，反映部分空头获利了结。净多头前五席位一德、西部、国投、宏源、五矿合计持仓超7万手，净空头前五中信、高盛、浙商、中金财富、银河合计持仓超10万手，主力资金仍偏谨慎。

棕榈油处于季节性增产周期，供应端相对充裕。马来西亚棕榈油期货休市，国内棕榈油期货同步休市，现货市场报价稳定。下游食用油需求平稳，生物柴油需求需关注政策变化。产业链整体呈现供需平衡态势。

国内油脂市场政策稳定性较强，关注储备油脂投放及进口政策变化。全球油脂市场受原油价格波动影响，生物柴油掺混政策边际变化需持续跟踪。

进口利润窗口变化影响国内供应格局，人民币汇率波动对进口成本产生影响。东南亚产地出口报价变化需关注。

油脂板块整体氛围有所回暖，菜油走强带动棕榈油市场情绪。投资者对后续供需改善预期有所升温，但整体仍维持震荡思维。

需关注马棕榈油复盘后走势、美豆油期货波动、国内油脂库存变化、下游消费恢复情况及宏观市场系统性风险。