V · PVC

日盘大跌3.27%，收于日内低点附近，显示空头主导。最高价4613元，最低价4434元，盘中波幅较大。技术指标数据暂缺，但从价格行为看，下方支撑关注4434，上方压力位于4600一线。

PVC供需基本面承压，社会库存高位，下游需求疲软，下游制品企业开工率维持低位，新订单跟进不足，对原料采购意愿偏弱，市场整体交投清淡，供需矛盾突出。

V2609合约持仓龙虎榜显示净空头133,972手，净空头增仓37,982手，净多头仅增6,720手。空头主力高盛、中信、国泰君安持仓集中，主力资金看空情绪浓厚，空头控盘力量显著增强[数据来源：持仓龙虎榜]。

产业链利润传导不畅，电石价格虽有松动但跌幅有限，PVC价格下行导致氯碱企业亏损加剧。下游型材、管材等需求受房地产市场低迷影响持续承压，产业链负反馈格局延续。

近期暂无直接针对PVC的产业政策出台，市场更多受宏观系统性风险影响。需关注房地产相关刺激政策以及环保限产政策的潜在影响，但目前政策端支撑力度有限。

进口端，受国内价格持续走低影响，进口利润窗口持续关闭，进口量维持低位。出口端，海外需求平淡叠加海外低价货源冲击，出口签单情况不佳，难以分流国内过剩供给。

市场悲观情绪浓厚，期货价格跌破关键支撑位，持仓量增加但价格下跌，表明空头主动增仓打压。现货市场成交冷清，下游用户观望，贸易商让利出货但效果不佳，情绪处于弱势格局。

风险因素主要来自供应端检修计划不及预期带来的新增压力，以及原油价格超预期下跌对化工品的成本拖累。此外，需警惕宏观系统性风险下的大宗商品集体走弱风险。