P · 棕榈油

基于日盘最高9371元、最低9249元，收盘9279元的日内走势，价格于5日与10日均线附近缠绕，短期支撑参考9249元，压力位于9371元。MACD与KDJ指标数据不足，但价格振幅收敛，表明多空动能均不强。

现货市场基差报价稳定，显示现货端支撑尚存。库存方面，棕榈油仓单合计1,346手，环比持平，短期供应无增量压力。下游消费处于季节性淡季，油厂提货速度一般，供需呈弱平衡格局。

持仓龙虎榜显示，P2609合约净持仓为空头30,963手，空头增仓1,993手，多头减仓7,739手，主力资金偏空。净空头前五席位（中信、高盛等）持仓集中，净多头前五（西部、一德等）虽仍持仓，但整体多头力量有所衰减，市场分歧加大。

产业链从上游压榨到中游贸易环节采购谨慎，基于基差平稳及下游提货不旺的线索，上游油厂挺价意愿与下游观望情绪并存，利润空间面临压缩。当前处于棕榈油季节性增产周期，后续到港及压榨量或将逐步增加。

印尼B50生物柴油强制掺混政策持续推进，重塑全球棕榈油供应格局，长期利多价格。但该政策对短期供需结构性影响有限，市场仍在评估其实际执行力度及对出口量的挤压效果。

国内棕榈油主要依赖进口，马棕基准合约9月报4569马币/吨，折算进口成本与国内盘面价差合理。基于印尼B50政策可能减少出口，预计未来进口到港量难以大幅放量，进口成本端对国内价格形成底部支撑。

马棕期货交投清淡，内盘日盘缩量收阴，显示多空双方均缺乏强烈方向驱动力。持仓数据显示空头增仓、多头减仓，净空头格局凸显市场情绪偏向谨慎，短期投机热度下降。

主产国（印尼、马来西亚）天气及产量变化、印尼B50政策执行的不确定性、原油价格波动对生物柴油利润的影响、海外主要经济体宏观政策及汇率波动、国内下游消费持续疲软的风险。