TS · 2年国债

价格日内振幅仅0.034元，成交清淡，短期均线走平。无MACD/KDJ指标数据，支撑位102.61（最低价），压力位102.644（最高价），方向不明朗。

2年期国债期货反映短期利率预期。当前经济复苏进程温和，CPI低位，央行维持7天逆回购利率1.7%不变，暂无降息信号。现券收益率曲线平坦，短端利率稳定在1.55%附近。

持仓龙虎榜显示净空头8968手（空头85800手 vs 多头76832手），空头增仓1586手略大于多头增仓1435手。中信（代客）净多7573手领先多头，宏源（代客）净空5883手领空头，空头集中度高于多头。

国债期货与银行间现券市场基差处于25bp附近，无期现套利空间。一级市场国债发行节奏平稳，年内剩余额度充裕，供给压力可控。

货币政策稳健偏宽松，7月LPR报价预期持平。财政政策加力提效，专项债发行进度已超60%，对流动性形成阶段性抽水，但央行通过逆回购对冲。

外贸数据显示6月出口同比+6.2%，进口同比+0.5%，顺差扩大。但外贸数据对国内短端利率传导有限，更多通过汇率预期间接影响跨境资金流动。

净空头持仓占比约52.7%（空头/总持仓），空头氛围偏浓。但价格仅微跌0.01%，显示低位买盘承接意愿较强，多空博弈激烈。

7月底美联储议息会议偏鹰外溢风险；国内经济数据超预期回暖或地产政策加码；央行临时性流动性收紧；信用事件冲击。