CF · 棉花

日盘收长阴线，价格跌破5日及10日均线，高点16030元为短期关键阻力。MACD指标绿柱或放大，KDJ形成死叉向下发散，空头技术形态明显。基于已知价格数据，短期支撑在15700-15735元区间，压力关注15900元整数关口。

基于现有信息，当前市场多空博弈核心为“抛储压制”与“减产预期”的对抗。郑棉日评指出当日“低开低走，放量破位”，显示短期抛储带来的供应压力主导盘面。远期减产预期虽提供支撑，但近月合约受制于现实供应压力，呈现“近弱远强”格局。

持仓龙虎榜显示，CF2609合约多空双方均大幅减仓，其中空头减仓（-35,101手）力度大于多头（-16,811手）。净空头持仓为-27,014手。净空头前五席位（永安、中粮、银河等）合计净空单近8.3万手，空头势力依然强大，但大幅减仓或预示着短期做空动能有所释放。净多头方面，东证期货以净多+38,144手领跑，显示主力多头仍在坚守。

消息面提及“纱情速递”显示“量价趋弱，观望上升”，表明下游纺织企业采购意愿低迷，需求端对棉价形成拖累。库存方面，郑棉仓单为422手，较上一日减少2手，显示市场去库存步伐缓慢，现货流通压力犹存。

政策端最大的扰动来源于“抛储”，市场普遍认为储备棉的投放增加了短期供应，有效压制了棉花现货及近月期货价格。抛储政策的持续性和节奏将成为影响市场供需平衡的关键变量。

基于现有数据，暂未获取明确的棉花进出口贸易数据。进口棉的到港量及价格优势变化与外盘联动性，将影响国内供应补充和市场竞争格局，建议持续关注USDA月度供需报告对全球贸易流的调整。

从盘面表现看，郑棉日评“放量下行，大跌逾二”且“放量破位”，市场恐慌情绪显著升温，多头信心受挫。期货与现货市场联动走弱，导致多空分歧加大，但空头明显占据上风。

当前市场主要风险点在于：1）抛储政策节奏超预期加快；2）新年度棉花产量预期的变化，若天气不利导致减产不及预期，可能引发反弹；3）下游纺织需求持续疲软，库存积压；4）海外宏观环境波动及国际棉价联动效应。