I · 铁矿

基于日盘数据，价格在758-764区间窄幅波动，收盘于762.0元，短期760元关口为关键支撑，上方765元一线存在压力。MACD、KDJ等技术指标暂无数据，但价格振幅收窄，市场方向选择信号有待确认。

供需格局偏弱。Mysteel周报显示铁水产量环比减少，钢厂补库意愿不强，港口现货承压。2025年全年走势显示需求季节性波动显著，当前正值需求淡季，下游采购以刚需为主，库存去化速度放缓，现货价格面临回调压力。

主力I2609合约持仓数据显示空头主导，净空头寸为33,694手。前5净空头席位如南华、永安持仓集中，而银河期货以净多23,973手领涨多头，多空分歧加剧。虽然多空双方均减仓，但空头减持力度稍弱，显示市场看空情绪仍占上风。

上游方面，铁矿石作为炼钢核心原料，其价格波动直接传导至钢厂成本。当前铁水产量环比减少，表明钢厂生产积极性下降，对原料端形成负反馈，产业链利润收缩，打压矿价。

国内宏观层面，一季度及三季度价格波动均受宏观政策预期影响显著。虽然当前国家药监局关于创新药的审批政策对市场影响有限，但需密切关注钢铁行业“反内卷”政策的后续落地情况，该政策或对供给端产生约束。

基于2025年行情分析，南半球天气是供给端的重要扰动因子，当前三季度伊始，需关注澳洲、巴西等主产区发运情况。若发运量维持高位，将加剧国内港口库存压力，利空价格；反之则形成支撑。

市场情绪偏谨慎。Mysteel周报预期下期矿价偏弱震荡，叠加资金面净空格局，多头信心不足，持仓规模持续收缩。短期市场缺乏明确利好驱动，观望氛围浓厚。

主要风险包括：1）铁水产量超预期下滑，需求崩塌；2）海外矿山发运大幅增加；3）国内钢铁行业政策超预期收紧或放松；4）中美贸易摩擦等宏观不确定性；5）技术面支撑位760元有效跌破可能引发止损盘，加剧下跌。