NR · 20号胶

日盘收于15290元，跌破5日均线，短期均线呈空头排列。价格运行于15220-15475元区间，呈现弱势震荡格局。MACD绿柱延续，KDJ运行至30附近超卖区域，技术指标显示短期偏空但存在反弹需求。

20号胶是天然橡胶主流品种，全球约70%天然橡胶用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。当前基差处于合理波动区间，库存处于中等水平。下游轮胎企业开工率偏低，需求端疲软，现货市场承压。

多空双方均小幅增持，多头增2,197手至46,077手，空头增2,343手至51,451手，净空持仓5,374手。值得注意的是，摩根大通净多单+6,459手，瑞银净多单+2,826手，高盛净多单+1,830手，显示部分外资机构对中长期持谨慎乐观态度。

轮胎行业景气度不高，原料采购意愿有限，橡胶原料价格受到压制。天然橡胶主产区进入割胶旺季，供应端预期增加，但需关注产区天气变化对割胶进度的影响。

上海国际能源交易中心于2026年1月1日更新20号胶期货注册商品信息，制度建设持续完善。当前政策面对橡胶品种暂无重大利好或利空消息。

人民币汇率波动对橡胶进口成本产生影响。国内需求相对疲软，可能对出口形成一定制约，需关注汇率走势及进出口政策变化。

整体市场情绪偏空，主力资金以做空为主。但外资机构如摩根大通、瑞银等持续增持多单，显示对价格超跌后的中长期价值认可，市场情绪存在分化。

关注海外宏观波动、轮胎企业开工率变化、主产区天气情况、汇率波动等风险因素。