RM · 菜粕

价格日内运行于2255-2276元区间，振幅约0.93%。K线呈长下影线形态，显示2255元附近存买盘支撑。5日均线走平，2260元形成短期均线支撑位，2276元为日内高点压力位。MACD绿柱收窄，KDJ低位金叉向上，短线技术面略有改善但整体仍处弱势震荡格局。

菜粕基差维持弱势，现货价格跟随期货波动。油厂开机率约58%，菜粕库存处于中等水平。下游饲料企业随用随采为主，水产养殖需求逐步启动但整体消费仍显平淡。

持仓龙虎榜显示多头535,829手（+6,850），空头808,403手（+9,660），净持仓-272,574手，空头优势扩大。净多头前五为徽商、中信建投、海通、方正中期、新湖，合计净多约11.9万手；净空头前五为国泰君安、高盛、摩根大通、瑞银、中金财富，合计净空约21.7万手。空头主力实力显著强于多头。

油菜籽供应充足，油厂压榨利润尚可，开机维持稳定。菜粕作为蛋白饲料原料，下游需求与养殖业景气度高度相关。当前水产投苗旺季临近，需求端存边际改善预期但力度有限。

农业农村部维持油菜籽托市收购政策预期，国产菜籽油稳定供应。进出口政策暂无重大变化，市场关注中美农产品贸易动向。

进口菜粕到港平稳，进口成本对国内价格形成边际指引。加拿大菜籽出口节奏及升贴水变化需持续关注。

夜盘反弹带动部分空头获利了结，但日盘卖压仍存。投资者观望情绪浓厚，等待更多方向指引。内外盘联动效应明显，CBOT大豆走势对内盘菜粕影响较大。

美豆产区天气变化、油厂开机率波动、南美大豆出口节奏、全球宏观金融环境波动、汇率变动对进口成本影响。