HC · 热卷

价格运行于5日均线上方，短期均线多头排列，3400整数关口为短期压力位，下方3380附近有均线支撑。KDJ指标运行至70附近偏强区域，MACD红柱略有收窄，技术面呈现偏多格局但动能有所减弱。

热卷供需基本面暂无重大变化，终端需求释放节奏缓慢，6月传统淡季特征明显。基差维持在平水附近波动，现货价格跟随期货为主，去库速度平稳。

主力合约净多头持仓+27471手，多头增仓40583手，空头增仓39383手。高盛、光大、中信等头部机构净多头排名靠前，显示主力资金维持看涨立场，但需注意持仓减持26852手反映部分资金了结。

上游原料成本支撑仍在，钢材现货市场报价平稳，下游制造业需求相对疲软，钢结构、汽车板等主要消费领域订单一般，产业链传导机制顺畅但驱动不足。

稳增长政策持续推进，基建投资发力预期对钢材需求形成托底，但具体落地效果仍待观察。环保限产政策暂无明显加码迹象。

基于现有数据，暂未获取进出口维度明确信息，建议关注后续海外订单及出口政策变化对热卷需求端的影响。

多空力量相对均衡，市场观望情绪较浓。持仓变动显示部分多头获利了结，但整体资金仍偏多头，谨慎乐观情绪占主导。

需关注终端需求不及预期、原料价格波动、宏观政策不确定性及金融市场系统性风险对盘面的扰动。