FU · 燃油

日线连续两日收阴，跌破3400整数关口，短期均线呈空头排列态势，MACD绿柱继续放大，KDJ指标J值已超卖区域运行，技术性反弹需求积聚。下方重要支撑位关注3340-3350前期成交密集区，上方压力位3380-3400。

当前燃料油现货市场需求平稳偏弱，炼厂开工率维持低位震荡，下游消费未见明显起色。库存数据虽有所下降但整体仍处相对高位，现货端支撑力度有限。基差方面维持在平水附近波动，期现联动性较强。

从持仓龙虎榜数据来看，主力资金呈现明显的空头增持态势。空头阵营中中信净减持-7043手、五矿净减持-6981手、东证净减持-6284手，净空头持仓大幅增加8100余手；多头虽有申万、瑞银、东方财富等机构增持，但净空头格局进一步扩大至-13,774手，空头资金主导特征明显。

上游国际原油价格区间震荡，成本端支撑减弱。炼厂利润偏低限制开工积极性，燃料油供给端收缩预期仍存。下游航运市场表现平淡，BDI指数低位运行，燃油需求端缺乏明显提振。产业链整体处于弱平衡状态。

关注美国生物燃料政策变化对市场的影响。据市场消息显示，美国计划要求大型炼油厂至少弥补一半的生物燃料混合豁免量，这一政策预期有望提振豆油等生物燃料原料需求，间接影响燃料油市场预期。

新加坡燃料油库存变化及东北亚地区进口需求需持续关注，内外盘价差维持在合理区间波动，进出口套利空间有限。

日内行情显示投资者观望情绪加重，成交量较前一交易日有所萎缩。夜盘跌幅收窄显示空头力量有所衰减，但整体市场情绪仍偏谨慎，技术性卖压尚存。

需重点关注国际原油价格波动风险、炼厂开工率变化、下游航运市场需求变化以及国内外政策调整带来的不确定性。