NI · 沪镍

日盘收于127460元，跌破130000整数关口，K线收中阴线。最高131250元，最低127250元，振幅约3%。技术指标数据虽有不足，但从价位看已跌破近期震荡区间下沿，短期均线可能转向空头排列，下方支撑关注125000-126500区域。

镍仓单100,791手(-66)，库存小幅下降但仍处高位。LME伦镍19410美元(+0.1%)相对抗跌，沪镍跌幅达2.55%，内盘明显弱于外盘。下游不锈钢行业需求平稳，镍铁价格对沪镍仍有拖累，基本面暂无明显利好驱动。

主力合约NI2609净持仓-17,861手，净空头局面持续扩大。多头增持7,554手，空头增持10,133手，空头增仓更为积极。国泰君安净空头-12,142手居首，前五净空头合计-40,304手，空头主力占优明显。

镍广泛应用于钢铁、机械、建筑、化工领域。不锈钢行业作为主要下游，产能利用率直接影响镍需求。当前产业链整体处于供需弱平衡，上游镍矿供应偏紧但下游采购谨慎。

美国通胀数据回落提振盘面，但地缘政治风险仍存。美伊间斡旋持续进行中，中东局势变化对镍价有一定扰动。关注后续政策面消息对市场的进一步影响。

伦镍价格表现强于沪镍，内外价差有所扩大。进口盈亏变化影响贸易商操作情绪，需关注后续进出口数据变化。

日内跌幅超2%引发市场担忧情绪，短线资金偏向观望。持仓龙虎榜显示空头主力增仓积极，多头虽有抄底但力度有限，市场情绪偏谨慎。

需关注：1）国内外宏观经济数据变化；2）不锈钢厂开工率及库存情况；3）地缘政治事件进展；4）LME库存变化；5）汇率波动对镍价的影响。