NI · 沪镍

今日价格收于125640元/吨，日内波动1530元，波动幅度1.22%。从日线结构看，价格失守126000整数关口，短线技术形态偏弱。由于技术指标数据不足，无法进行更精确的均线、MACD等分析，但从价格走势来看，短期均线系统可能呈现死叉态势，下方125000-125600区间存在技术性支撑。

镍作为重要的工业金属，广泛运用于钢铁工业、机械工业、建筑业和化学工业，具体用途包括不锈钢制作、耐热合金钢、电镀防腐层、石油化工催化剂以及化学电源等。当前下游不锈钢行业需求疲软，现货市场采购积极性不高，镍铁价格承压。仓单数据显示镍仓单合计39,882手(+131)，仓单小幅增加，反映现货端存在一定压力。

从持仓龙虎榜来看，NI2609合约多头持仓161,722手(+7,866)，空头持仓184,107手(+10,780)，净持仓-22,385手，呈现净空头格局。主力资金中，永安期货净多头+25,728手表现积极，南华期货净多头+11,924手，显示出国内头部期货公司对后市的分化观点。空头方面，国泰君安净空头-17,047手，摩根大通净空头-12,878手，国际投行持续布局空头头寸。

镍产业链上游包括镍矿开采、冶炼环节，中游为镍铁、纯镍生产，下游主要用于不锈钢、特钢及新能源电池领域。当前不锈钢行业开工率偏低，终端需求疲软向上传导，镍铁价格持续承压。新能源汽车行业对镍的需求有一定支撑，但整体来看产业链旺季不旺特征明显。

基于当前市场环境，宏观政策稳增长力度或将持续，但具体到镍行业暂无明显利好政策出台。需关注后续是否有针对不锈钢、房地产等下游行业的刺激政策出台，这将对镍需求预期产生直接影响。

基于当前已知市场数据，暂未获取进出口维度明确信息，但镍作为有色金属品种，进出口受汇率、国际供需及贸易政策影响较大。关注后续海关数据及国际贸易形势变化。

今日沪镍走势偏弱，市场情绪相对谨慎。持仓变化显示多头增仓7,866手，空头增仓10,780手，空头增仓幅度更大，反映出市场对短期镍价走势存在一定担忧。伦镍走势偏弱亦带动国内市场情绪偏空。

需关注以下风险：一是美联储货币政策走向及美元指数波动对有色金属的整体影响；二是镍矿端供应变化，尤其是印尼镍铁、镍矿政策动态；三是下游不锈钢行业需求变化及库存消化情况；四是国际地缘政治事件对大宗商品市场的潜在冲击。