NI · 沪镍

日K线收阴线，价格运行于125970-127500元区间内。技术指标数据不足，但从价格走势看，126000元整数关口存在一定支撑，上方127500元附近有技术性抛压。短期均线系统可能呈现缠绕态势，MACD等摆动指标需进一步观察。

当前基差呈现正向结构，现货价格126530元/吨略高于期货收盘价。LME镍库存报274620吨，库存水平相对平稳。印尼镍矿配额政策存在不确定性，对供应端形成扰动因素。基本面整体呈现"供应扰动+需求疲软"的博弈格局。

多空双方持仓分化明显。主力合约NI2609空头增仓6,728手至170,719手，多头增仓3,834手至151,330手，净持仓为-19,389手。永安期货净多头增仓26,465手表现积极，而国泰君安、摩根大通、高盛等机构净空头持仓靠前。资金面呈现明显的空头控盘特征。

不锈钢作为镍的主要下游消费领域，当前需求表现疲软。不锈钢行业景气度不佳对镍价形成负向传导。镍仓单小幅减少72手至39,924手，去库节奏缓慢。现货市场1#镍均价127750元/吨较期货价格偏高。

镍作为重要的工业金属，广泛应用于钢铁、机械、建筑、化工等领域。当前政策面对镍价影响相对中性，需关注后续产业政策变化及环保要求对供应端的影响。

沪镍进出口: 暂无相关进出口动态, 建议结合行情走势及基本面动态进一步观察

受印尼配额扰动及不锈钢需求疲软双重影响，市场情绪偏谨慎。价格微跌0.38%反映投资者观望情绪浓厚。机构持仓变化显示市场存在明显分歧，多空博弈加剧。

需重点关注印尼镍矿配额政策变化、不锈钢行业需求恢复情况、能源价格波动及全球宏观经济环境变化带来的风险。