NI · 沪镍

日盘收于125580元/吨，跌破前期支撑平台125000-126000区间。最高价128150元，最低价124760元，日内波动3350元。均线系统呈空头排列，短期均线向下发散，MACD绿柱持续放大，KDJ运行至超卖区域。技术面显示短期仍有调整压力，支撑位124000-125000，压力位126500-128000。

今日沪镍主力NI2608收125200元/吨跌710元，1#镍均价125400元/吨跌300元。基差约200-400元/吨，仓单合计40068手(-6)，库存压力略有缓解但整体仍处高位。基本面呈现供需双弱格局。

持仓龙虎榜显示多头144,676手(+5,698)，空头160,479手(+5,860)，净持仓-15,803手，空头优势扩大。主力资金分歧明显：永安净多+20998手，南华净多+12972手；而国泰君安净空-18122手，摩根大通净空-9349手，高盛净空-7593手，显示机构对后市的判断出现明显分化。

不锈钢需求转弱，6月排产预期下降。LME镍库存274440吨微增6吨，库存整体平稳。国内不锈钢现货成交平淡，终端采购谨慎，产业链负反馈仍在持续。

印尼RKAB(镍矿配额)传闻持续扰动市场，政策不确定性较高。若印尼矿端供应收紧，可能对沪镍形成支撑；若政策放松，则供应压力将再度施压价格。

镍矿进口受印尼政策影响，进口成本居高不下。但印尼镍铁持续流入国内，对国内市场形成补充。需关注进出口政策变化及印尼镍铁到港情况。

受不锈钢需求转弱及印尼政策不确定性影响，市场情绪偏谨慎。沪镍跌破12.6万关口后，恐慌情绪有所蔓延，但部分多头逢低入场，显示市场分歧加大。

印尼RKAB政策变化、不锈钢排产情况、LME镍库存波动、海外宏观波动（美元指数、非农数据）、国内需求恢复力度。