NI · 沪镍

价格收于130140元/吨，运行于127220-130390元区间内，日内振幅约2.5%。基于现有数据，均线系统方向不明确，短期均线对价格形成一定压制，130500元附近存在技术压力，127000元为短期支撑位。

印尼年度采矿配额上调至更高水平，供应端压力预期增强。国内镍市现货价格承压，1#镍单日下跌2500元/吨，伦镍跌破17000美元关口至16795美元，跌幅达2.52%。下游不锈钢行业需求持续疲软，采购积极性不高，现货市场成交清淡。

持仓龙虎榜显示，NI2607合约多头持仓35,620手（减持13,184手），空头持仓38,228手（减持12,697手），净持仓为净空头2,608手。净多头前五为中信（+2480）、国投（+2439）、国泰君安（+1889）、银河（+1381）、永安（+1204）；净空头前五为瑞达（-2855）、东证（-2508）、五矿（-1962）、建信（-1827）、广发（-1238）。主力资金呈观望态度，但净空头格局表明市场偏空。

上游镍矿供应预期因印尼配额上调而宽松，冶炼厂原料成本压力减轻但成品销售承压。中游冶炼环节受两端挤压，利润空间收窄。下游不锈钢行业进入传统淡季，叠加出口需求疲软，订单不足导致开工率偏低，采购以按需为主。

美联储鹰派预期推升美元指数升至13个月高位，大宗商品普遍承压。美元走强使得以美元计价的镍价对国内买家吸引力下降，同时人民币汇率波动影响进口成本。

LME镍价破位下跌，进口镍铁及精炼镍价格优势减弱。国内镍市受国际价格下行传导，现货报价持续承压。美元走强背景下，进口商挺价意愿不强。

商品期货综合指数下跌1.05%，显示整体期市氛围偏弱。镍市热点集中在印尼配额变化及伦镍破位，市场对供应宽松预期达成共识，避险情绪升温。技术面缺乏明确方向指引，资金观望为主。

需关注印尼配额实际执行情况、美元指数走势持续性、不锈钢厂开工率变化、LME镍价企稳情况及国内政策调控动态。