TA · PTA

日盘收于5466元/吨，大跌1.66%，从5618元高点回落152元，跌幅显著。K线收出中阴线，跌穿5日均线支撑，短期均线系统承压。MACD红柱缩短，KDJ三线死叉向下，短期技术面偏弱。下方重要支撑在5450元一线，若失守可能进一步下探5400元。

PTA装置负荷偏高，市场供应较为宽裕，库存连续2周累积，供应压力有所显现。但PX供应格局偏紧，PXN裂差偏强运行，原油价格维持震荡，成本端支撑依然较强。加工费压缩后需关注装置检修变化，可能带来边际改善。

主力合约TA2609净多头持仓+32,684手，多头增仓11,350手，空头增仓16,224手。净多头前五大为东证(+57,490)、中粮(+54,016)、瑞银(+37,120)、永安(+26,329)、高盛(+24,656)；净空头前五大为国泰君安(-54,984)、中信(-52,581)、南华(-29,066)、中信建投(-22,980)、首创(-19,014)。多空双方均有明显增仓，空头增仓幅度更大，主力资金短期偏空。

上游PX供应偏紧，PXN裂差偏强，对PTA成本形成支撑。下游聚酯需求平稳，但PTA自身供应宽松，库存累积。加工费已被压缩至较低水平，若进一步压缩可能触发装置检修，从而改善供需格局。

关注炼化行业政策变化及环保监管动态，可能对PTA供应端产生影响。当前未出现明显政策扰动。

PTA进出口数据暂无明确更新，暂基于国内供需格局进行分析。

盘面大跌1.66%反映市场对供应压力的担忧，但成本端支撑限制跌幅。多空分歧明显，持仓量上升显示资金博弈加剧。投资者关注后续检修动态及油价走势。

重点关注国际原油价格波动、PTA装置检修落实情况、下游聚酯开工率变化、库存累积幅度以及宏观经济环境变化带来的系统性风险。