NI · 沪镍

日K线收大阴线，跌破5日均线支撑，128000关口失守。MACD红柱明显收缩，KDJ指标于70附近形成死叉向下，短期技术面偏空。下方支撑关注124000-125000区间，上方压力位128000-129000。

不锈钢排产回升叠加低库存对价格形成底部支撑，现货端升水运行。但今日跌幅较大反映短期多头获利了结压力。基于已知镍仓单40,074手(+284)数据，库存小幅增加但仍处于相对低位，支撑价格底部。

主力合约净空头持仓15,122手，空头力量略占优势。多头阵营中永安期货净多单+19,033手大幅增持，南华期货净多单+12,973手积极做多；空头阵营中国泰君安净空单-17,178手，摩根大通、高盛等外资机构维持净空头寸。主力资金存在分歧。

不锈钢行业排产回升带动原料需求，但上游镍矿价格高位僵持，成本端支撑力度有限。下游按需采购为主，需求端暂无明显亮点。

基于已知公开信息，暂未获取国内镍相关政策明确变化，建议关注后续产业政策及环保限产动态。

基于已知数据，暂未获取镍进出口明确信息，关注海外供应及汇率波动对进口成本的影响。

商品市场整体走弱，沪镍领跌有色，短线情绪偏空。但基本面低库存+不锈钢需求回暖预期仍在，部分多头选择逢低布局。

需关注美联储政策走向、美元指数波动、镍矿供应消息及不锈钢需求实际改善情况。