NI · 沪镍

日盘收于137620元，跌破138000整数关口，均线系统呈空头排列，短期支撑关注135700元前低，上方压力位参考138840元日高。RSI指标处于弱势区域，暂无超卖信号，下行趋势未改。

供需格局维持宽松，国内镍铁及纯镍产量高位，而下游不锈钢及新能源领域采购谨慎，库存去化缓慢。基差方面，现货升水幅度收窄，反映现货市场跟跌乏力，期价承压明显。

持仓龙虎榜显示，NI2607合约净持仓为-6915手，空头占优。空头主力瑞达期货净空5913手，五矿净空4296手，且空头总持仓日减1213手，显示部分空头获利离场；多头方面，南华净多5021手，但整体增仓仅28手，多头抵抗意愿薄弱。

上游镍矿价格持稳，但镍铁价格持续走弱，压缩冶炼利润；下游不锈钢现货价格跟跌，终端成交清淡，产业链负反馈延续，成本支撑下移。

暂无直接影响镍价的新政策出台，市场关注印尼镍矿出口配额及国内环保政策动向，但短期未形成有效驱动。

暂无最新海关数据，但前期进口窗口打开导致进口镍板到港增加，对国内现货形成补充，加剧供应压力。

新闻舆情暂无新增利空，但市场整体悲观情绪弥漫，多头信心不足，空头氛围浓厚。

主要风险在于宏观情绪超预期转弱及下游需求进一步萎缩，需警惕价格跌破135700元后加速下行的风险。