NI · 镍

日K线收小阴线，承压于135500元/吨压力位[1]，夜盘收复部分跌幅。价格运行于134100-135500元/吨区间内，短线关注20日均线附近支撑。

沪镍供需暂无明显驱动，不锈钢产业链进入传统淡季，下游采购意愿有限。现货市场报价持稳为主，升贴水变化不大。

多空双减，主力持仓变动有限[2]。多头持仓81,887手(-2,873)，空头86,510手(-2,391)，净空头4,623手[2]。南华期货(+4,817)、建信期货(+3,084)为净多头主力[2]；瑞达期货(-5,321)、五矿期货(-4,369)为净空头主力[2]。

镍铁价格持稳，不锈钢现货成交一般。印尼镍铁回流预期仍存，供应端压力边际变化不大。

尚未有最新行业政策出台，需关注后续可能的不锈钢产能调控政策及镍相关出口政策变化。

海关数据暂无更新，镍矿及镍铁进口量维持平稳，印尼镍产品出口政策暂无新变化。

沪镍日内波动幅度有限，多空谨慎观望为主。夜盘逆势翻红显示部分资金逢低吸纳，但整体交投活跃度一般。

关注不锈钢库存累积情况、印尼镍项目投产进度、美元指数波动对有色金属的联动影响。

【今日观点及操作建议】

综合判断：多空分歧加大，短线震荡为主。价格运行区间134000-135500元/吨，夜盘逆势反弹或提振早盘情绪，但商品整体偏弱限制涨幅。关键变量：持仓变化及不锈钢价格走势。

操作建议：日内区间操作，134000附近尝试短多，135500附近短空，止损各200元/吨。趋势单保持观望，等待突破方向明朗。仓位控制在30%以内，注意夜盘风险。