AL · 沪铝

日K线收小阳线，收盘价23810元站上5日均线23750元上方，短期均线系统呈现多头排列格局。最高价23865元触及20日均线压力位，最低价23535元获得10日均线支撑。MACD指标红柱温和放大，DIF与DEA金叉向上运行，KDJ指标J值触及75偏强区域。整体技术形态偏多，但需关注23850-23900元区间的技术性卖压。

基本面仍面临累库压力，沪铝价格高位震荡为主。社会库存持续累积对价格形成压制，但成本端氧化铝价格相对稳定，电解铝生产成本支撑依然有效。下游铝加工企业按需采购为主，现货市场供应相对充裕。

持仓龙虎榜显示多头增仓积极，多头164,509手(+3,964)，空头155,498手(-448)，净多头持仓扩大至9,011手。国泰君安净多头+8717手，申万净多头+6083手，中信净多头+5919手等主力机构明显偏多，显示主力资金看涨意愿强烈。

氧化铝价格高位震荡，电解铝生产成本维持在21000-22000元/吨区间，对铝价形成底部支撑。下游铝材企业开工率平稳，但夏季高温可能导致部分地区限电，影响部分产能释放。仓单数据315,319手(-1,986)，仓单减少显示实盘压力略有缓解。

环保政策持续影响铝行业供给侧结构，部分地区执行更严格的排放标准，制约部分落后产能。供给侧改革政策对行业整体形成长期支撑。

铝材出口保持平稳，但国际贸易摩擦对出口订单有一定影响。人民币汇率波动对出口型企业经营形成一定不确定性。

主力资金做多意愿明显，多头增仓、空头减仓的格局表明市场情绪偏多。但基本面累库压力依然存在，部分投资者保持谨慎观望态度，高位获利了结风险需警惕。

需关注国内电解铝累库进度是否超预期、美联储货币政策走向对大宗商品的影响、终端消费复苏力度及国际铝价波动带来的联动效应。