SA · 纯碱

日K线收小阳线，价格运行于5日均线上方，短期均线呈多头排列迹象。日内波动区间912-932元/吨，振幅约2.2%，显示多空博弈加剧但多方略占优势。MACD指标红柱小幅放大，KDJ金叉向上，短期技术面偏多。

纯碱作为重要化工原料，"化工之母"广泛应用于建材、化工、冶金等领域。当前处于下游需求旺季尾声，浮法玻璃、光伏玻璃产能对纯碱保持稳定消耗。现货市场报价相对平稳，基差处于合理区间。

主力合约SA2609多空双减，多头减仓21,574手至759,037手，空头减仓42,685手至936,196手，净空头持仓177,159手。净多头前五为方正中期、申银万国、徽商、东吴、浙商，合计净多单约17万手；净空头前五为中信、国泰君安、中金财富、东证、高盛，合计净空单约30万手。空头主力减仓幅度大于多头，主力资金情绪有所改善。

纯碱上游原料为原盐、石灰石，下游主要用于平板玻璃、日用玻璃、洗涤剂等行业。浮法玻璃当前产能维持高位，对纯碱刚需形成支撑。光伏玻璃产能持续扩张，带来增量需求。碱厂整体开工率处于偏高水平，供应相对稳定。

国内稳就业政策持续推进，宏观政策保持积极取向，利好工业品需求。化工行业作为基础原材料行业，稳增长政策对纯碱终端需求形成一定支撑。

欧洲纯碱FOB西北欧报价820美元/吨，折算人民币约5900元/吨，远高于国内期货价格，国内外价差显著。这可能导致出口需求增加，同时限制进口冲击。

夜盘化工品多数上涨，豆二涨超3%，铁矿涨超2%，豆油、菜粕、螺纹、纯碱涨超1%，市场氛围偏多。纯碱在化工板块中涨幅靠前，资金关注度提升。

需关注玻璃价格走势，若玻璃价格持续下跌可能压制纯碱需求；关注碱厂开工率变化，供应压力变化可能影响价格；海外宏观波动及能源价格变动对化工品整体情绪产生影响。