AG · 白银

日线四连阴走势，15000整数关口宣告失守，14621成为近期新低。均线系统呈空头排列，短期均线对价格形成明显压制。MACD绿柱持续放大，KDJ指标进入超卖区域但未现明显背离，技术面整体偏弱。关注14800-14950箱体区间阻力有效性。

美联储鹰派立场持续压制贵金属价格，FOMC决议后市场情绪进一步恶化。长江现货1#白银均价报14830元/千克，单日下跌550元/千克，基差走弱反映现货端压力。全球宏观环境对银价形成系统性压制，基本面暂无明显利好支撑。

AG2608合约多头持仓148,728手(-2,935)，空头持仓129,016手(-3,448)，净持仓+19,712手维持多头格局。平安、国投、国泰君安位列净多头前三，宏源、中信、华鑫为净空头主力。主力资金仍有分歧，但空头减仓幅度大于多头，观望情绪加重。

白银兼具金融属性与工业属性，光伏、电子等下游需求平稳但难以抵消宏观压力。现货升贴水持续走弱，仓单增加4,628手至259,594手，库存压力边际上升。产业链对价格支撑力度有限。

美联储鹰派政策主导市场节奏，6月FOMC决议后市场对年内降息预期进一步降温。美元指数与贵金属的负相关关系强化，政策面对银价构成中期压制。

中国作为白银主要消费国，进口需求受汇率及国内工业景气度影响。人民币汇率波动对内盘价格形成额外扰动，需关注进出口盈亏平衡点变化。

万五防线失守引发技术性抛售，四连跌行情加剧恐慌情绪。生意社白银基准价15233.67元/千克仍高于盘面，现货挺价意愿有限。投资者风险偏好下降，观望情绪浓厚。

需警惕美联储政策预期反复、美元指数大幅波动、地缘政治风险事件对银价的脉冲式影响。技术面超卖后谨防报复性反弹风险。