M · 豆粕

基于已知价格数据，收盘价3071.0元位于均线下方运行，日内波动区间3065-3086元呈现收窄态势。技术指标数据虽有不足，但价格处于近期震荡区间下沿，3070元附近存在短期支撑，上方3086元为日内压力位。MACD指标需进一步观察绿柱变化，KDJ指标处于超卖区域有反弹需求。整体技术面显示短期偏弱但存在支撑。

美豆产区降水预报改善，天气利于作物生长。调查显示预计美豆产量为1.206亿吨，低于7月供需报告预估的1.218亿吨，关注8月报告对单产的调整。现货相对期货具有一定抗跌性，基差出现反弹，但成交以刚需为主，下游采购情绪谨慎。油厂开机率整体稳定，豆粕库存压力有所缓解。

持仓龙虎榜显示M2609合约多头持仓115.48万手（减少4.16万手），空头持仓117.27万手（减少3.70万手），净持仓为-1.79万手转为净空头状态。主力席位中中信、高盛、国泰君安位居净多头前三位，而中粮、国投、 一德为净空头主力，净空头前五合计持仓-44.8万手。多头资金持续流出态势明显，空头力量有所增强。

下游饲料企业采购谨慎，节前备货基本结束，市场交投氛围清淡。DDGS价格稳定运行，部分饲料企业消化库存为主。物流运输车辆减少，市场发货速度放缓。产业链整体处于需求疲软状态，终端采购力度有限。

USDA即将发布8月供需报告，市场关注美豆单产预估的调整。天气政策对作物生长的影响成为市场焦点，美国产区降水预报的改善给价格带来压力。国内政策相对稳定，未有重大影响市场的政策出台。

美豆旧作当周销售良好，新作累计销售量达747万吨，进度为16.5%，快于往年同期水平。中国累计采购量278万吨，未知目的地283万吨。美豆上周净销售133.3万吨新作，出口销售数据表现良好，对美豆价格形成一定支撑。

多头资金持续流出态势明显，市场情绪偏向谨慎。现货市场刚需成交为主，期货市场观望情绪浓厚。棕榈油短期区间震荡运行，联动效应有限。市场等待8月供需报告指引方向。

美豆产区天气变化、8月供需报告单产预估调整、油厂开机率波动、南美大豆种植情况、海外宏观政策变化、资金面进一步收紧风险。