SH · 烧碱

收盘价1842元运行于短期均线下方，日内波动区间1826-1858元呈现收窄态势，MACD绿柱延续但有所收窄，KDJ处于超卖区域有修复需求，技术面显示短期仍有下探空间但动能减弱。

烧碱现货维持深升水格局，基差存在修复需求，下游氧化铝等行业需求偏弱，但考虑到期现价差过大，现货对期货的支撑作用将逐步显现，基本面呈现"弱现实强预期"格局。

主力合约SH2609空头持仓171,496手，多头137,051手，净空头-34,445手。多头增仓3,013手而空头减仓836手，显示部分资金开始布局反弹，方正中期、徽商、东方财富等席位明显增多。

上游原盐价格波动有限，烧碱生产成本持稳；下游氧化铝、造纸、纺织等行业整体需求疲软，但随着高温天气持续，化工品消费旺季预期仍存，产业链矛盾主要体现在终端需求恢复进度。

化工行业环保政策持续推进，落后产能淘汰力度不减，供给侧改革对烧碱中期供给形成约束，政策面整体偏向供需格局优化。

烧碱进出口量级相对稳定，对国内市场影响有限，需关注海运成本及汇率变动对进出口节奏的潜在影响。

空头主导格局未改，但多头逢低建仓意愿增强，市场情绪处于阶段性底部区域，部分机构开始关注2300以下的低吸机会。

需警惕宏观波动风险、下游需求进一步走弱风险、以及仓单变化带来的交割压力。