P · 棕榈油

收盘价9354元/吨小幅上涨0.14%，日内波动区间9331-9439元/吨，价格在5日均线附近获得支撑。技术指标数据虽有不足，但结合日线走势来看，短期均线系统趋于粘合，价格处于震荡整理格局，等待方向突破。上方压力位9439元/吨，下方支撑位9300元/吨。

国内棕榈油库存维持在正常水平，仓单合计1,013手较前一交易日增加470手，仓单压力有所累积。现货市场方面，马来西亚棕榈油现货价格稳定运行，国内24度棕榈油基差报价相对持稳，天津基差P01+120元/吨，日照P01+40元/吨，张家港P01-40元/吨，东莞P01-100元/吨。

持仓龙虎榜显示多头持仓312,444手减少9,005手，空头持仓330,678手减少11,141手，净持仓-18,234手维持净空头格局。主力机构中中信净空头-35,217手居首，高盛、浙商、摩根大通等外资机构亦维持净空头立场；净多头方面一德、西部、国投等席位相对积极。

下游消费维持刚性，油脂市场需求平稳。油厂开机率处于正常区间，棕榈油替代效应相对有限。产业链整体处于紧平衡状态，供应端无明显压力。

国内油脂政策保持稳定，暂无新的调控措施出台。油脂进口政策延续正常节奏，棕榈油进口供应保持平稳。

马来西亚作为主要棕榈油出口国，其现货价格走势对国内期货市场具有重要参考价值。近期马棕价格相对稳定，进口成本波动不大，对国内市场形成支撑。

市场观望情绪有所升温，投资者等待更多方向指引。现货市场稳定运行为期货市场提供一定支撑，但整体交投趋于谨慎。

需关注马来西亚棕榈油产量及库存变化、国内油脂消费需求、国际原油价格波动、汇率变动等风险因素对行情的影响。