A · 豆一

日线收小阴线，价格运行于5日均线下方，均线系统呈空头排列，短期均线向下发散。MACD绿柱略有收窄但仍处零轴下方，KDJ指标在超卖区域弱势运行，技术形态偏空。下方关注4700整数关口支撑，上方压力位4746。

基差方面，截至2026年1月豆一180日平均基差率为5.21%，90日平均基差率为4.36%，基差处于相对合理区间。仓单合计56,498手(-20)，仓单量小幅下降，现货端压力有所缓解但仍需关注。

持仓龙虎榜显示多头146,632手(+2,652)，空头177,170手(+9,566)，净持仓-30,538手，净空头压力明显。净多头前五为创元、国信、国泰君安、中信建投、国盛，合计增持多头38,002手；净空头前五为高盛、中信、东证、海通、广发，合计增持空头65,655手，空头主力增仓力度显著强于多头。

下游消费疲软态势延续，油厂开机率维持偏低水平，黑龙江大豆价格稳中偏弱，产业链供需格局暂无明显改善迹象。

国产大豆政策支撑力度有限，市场主要关注产区补贴政策及种植结构调整预期，整体政策面相对平稳。

进口大豆到港量维持在高位，港口库存充裕，对国产大豆形成替代压力，外盘CBOT大豆走势对内盘指引作用明显。

空头氛围占据主导，获利了结与恐慌抛售交织，成交量维持低迷水平，市场观望情绪浓厚。

需关注美豆种植区天气变化、巴西大豆出口节奏、油厂开机率波动、国产大豆拍卖政策及宏观经济波动带来的系统性风险。