CF · 棉花

价格收于16265元/吨，日内波动区间16235-16355元，波幅120元。技术指标数据显示不足，但从价格走势看，16200元附近存在短期支撑，16350元为上方压力位，均线系统趋于粘合，短线方向待突破确认。

当前棉花仓单合计390手，较前一交易日减少2手，仓单库存处于较低水平。现货市场报价相对稳定，期货贴水结构延续。下游纺织企业采购意愿一般，需求端暂无明显亮点，阶段性供需处于紧平衡状态。

主力合约CF2609持仓数据显示，多头持仓366,348手，减少5,763手；空头持仓424,953手，增加3,055手；净持仓-58,605手，净空头压力有所增加。净多头前五为东证、东吴、光大、中泰、一德，净空头前五为中粮、银河、浙商、中国国际、永安。主力资金呈现净流出态势，空头力量略占优势。

上游新疆棉花产区生长正常，暂无极端天气影响预期。中游轧花厂销售进度平稳，原料库存适中。下游纺织服装企业订单量平稳，但出口需求受国际宏观经济不确定性影响，增速有所放缓。产业链整体处于弱平衡状态。

国家储备棉轮出政策持续进行中，对市场供给形成一定调节作用。目标价格补贴政策维持稳定，保障棉农种植积极性。相关农业政策对棉花市场价格形成底部支撑。

国际棉花市场方面，美棉价格波动对国内市场有一定传导效应。当前进口棉到港成本与国内现货价差收窄，进口棉竞争优势一般。预计短期内进出口对国内市场的扰动有限。

投资者情绪偏谨慎，日内交易活跃度一般。机构多空分歧明显，净空头持仓增加显示市场对短期走势存在一定担忧。技术面方向不明朗时，市场观望情绪浓厚。

需关注国际货币政策变化、美棉主产区天气状况、国内储备棉轮出政策调整、以及下游纺织企业订单变化等风险因素。这些因素可能对棉花期货价格产生阶段性影响。