JM · 焦煤

日线收出中阳线，突破20日均线压制，短期均线拐头向上；价格运行于布林带中轨上方，MACD红柱放大，KDJ金叉向上，短期偏多信号明显，支撑位1350元/吨，压力位1400-1410元/吨区间。

期货盘面大幅反弹，现货市场信心有所恢复，焦化厂开工率维持相对高位，终端钢材市场成交环比改善；但仓单仅3手，现货实际需求改善力度仍待观察，基差修复行情正在进行中。

多头增仓8,558手至331,013手，空头增仓7,900手至337,197手，净持仓仍为净空头-6,184手；净多头前三席位徽商(+11,409)、国信(+10,463)、东吴(+9,635)做多积极，空头主力物产中大(-11,468)、东海(-10,750)仍有压制，多空分歧明显加剧。

上游焦煤供应整体稳定，下游焦化厂仍有微利，开工率保持平稳；螺纹钢价格企稳回升，钢材库存去化速度加快，产业链负反馈压力有所缓解，焦煤需求端边际改善。

国内稳增长政策持续推进，房地产市场利好政策频出，基建投资力度加大，宏观预期整体偏暖；山西等主产区安全检查常态化，对焦煤供应形成阶段性扰动。

进口焦煤价格优势有所收窄，蒙古焦煤通关量平稳运行；海外焦煤市场供需紧平衡格局延续，澳煤价格高位运行对国内市场形成底部支撑。

主流期货公司预计焦煤走势高位震荡为主[1]，市场看涨情绪有所升温但仍保持谨慎；股期联动效应明显，黑色系整体氛围偏多。

需关注钢材需求实际恢复力度、港口库存变化、主产区安全检查执行情况以及宏观政策落地效果带来的不确定性。