TF · 5年国债

期价收于5日均线附近106.43元位置，短期均线趋于粘合，106.4-106.6元区间整理格局未破。MACD指标红柱收窄，KDJ三线走平，暂无明确方向信号，关注区间突破方向。技术指标数据不足，需后续观察量价配合。

债券市场资金面维持紧平衡，Shibor利率窄幅波动。央行公开市场操作平稳，货币市场利率中枢稳定。5年期国债收益率曲线平坦化，期限利差收窄，反映市场对基本面预期分歧。

多空双减但空头减持力度更大（空头-12,801手，多头-8,967手），净空头较前一交易日收窄。主力席位中中信、中信建投等净多头排名靠前，东证、广发等净空头仍占优势，资金面观望情绪浓厚。

债券一级市场发行平稳，供给压力可控。二级市场现券收益率窄幅震荡，期货贴水幅度收敛。金融机构配置需求相对稳定，供需关系无明显矛盾。

货币政策维持稳健偏松基调，央行强调保持流动性合理充裕。财政政策积极有为，专项债发行节奏加快。监管层面关注金融防风险，债券市场杠杆率整体可控。

人民币汇率双向波动，跨境资本流动平稳。外资对人民币债券配置需求变化不大，避险需求对国债期货形成一定支撑。

多空持仓同步下降，市场观望情绪升温。投资者等待更多政策信号和数据指引，短线操作趋于谨慎。机构普遍维持区间思路对待。

需关注国内外宏观政策变化、资金面波动、债券供给节奏及外围市场避险情绪变化对期价的扰动。