V · PVC

日盘价格收于4391元/吨，小幅上涨0.07%，呈现窄幅震荡走势。日内波动区间4343-4398元，波幅55元。技术指标数据虽有不足，但从价格走势观察，短期均线系统或存在支撑，当前价格运行于震荡区间中上部，关注4400元/吨附近压力位表现。

PVC下游需求表现平稳，制品企业按需采购为主。现货市场成交氛围一般，贸易商报价持稳出货。供需格局相对平衡，成本端电石价格波动对PVC形成一定支撑，但下游采购积极性有限限制上行空间。

从持仓龙虎榜数据来看，主力合约V2609空头优势明显。净空头持仓达-240,112手，多头减仓1,890手而空头增仓425手，净持仓缺口扩大。净多头前五席位中，中财净多142,668手居首，恒力、物产中大等席位保持多头配置；净空头阵营中，中信、高盛、国泰君安等头部机构净空头寸显著，整体资金面对价格上行形成压制。

上游电石供应平稳， PVC生产企业装置运行正常，市场供给压力尚可。下游塑料制品、型材、管材等行业需求表现不温不火，终端补库意愿有限。产业链传导相对顺畅，但下游利润空间收窄制约采购力度。

宏观经济政策保持稳健，化工行业环保政策持续推进。上游原料政策及下游行业调控对PVC市场形成间接影响，需关注后续政策变化对产业链的实质影响。

PVC进出口贸易平稳运行，国际市场对中国PVC需求相对稳定。人民币汇率波动对进出口成本产生影响，需关注外盘价格走势及汇率变化对进出口格局的潜在影响。

盘面表现谨慎，投资者观望情绪浓厚。持仓变化显示主力资金偏空布局，市场缺乏明确方向性指引。短期情绪面偏弱，但价格下行空间亦受成本支撑限制。

需关注国际原油价格波动对化工板块的联动影响，宏观经济不确定性对PVC终端需求的压制，以及电石价格变化带来的成本端扰动。仓单增加反映实盘压力犹存。